沙特阿拉伯王国(KSA)是该地区最大的市场之一,最大的海湾合作委员会。目前有3500万人口,王国最大的人口基数GCC。结合视觉2030,这个国家正在发生根本的结构性变化在所有经济领域,包括医疗保健。通过引入一些法律和经济激励,包括外资100%,医疗保健行业中是最具吸引力的行业,为私营企业经营者和投资者提供大量的机会。
根据高力的估计,哪些需要在2030年大约有195000张床位。然而,最大的两个因素阻碍KSA医疗行业的增长高土地成本和资本支出资金的可用性,主要用于医院的建设。的机会,因此,在解锁行业中的现有值来支持扩张计划或作为新发展的替代资金来源。
关键医疗指标
作者强调:“打开房地产资产通过资本市场/房地产投资基金或销售和售后回租的王国可以解锁目前59.0美元634亿美元仅从属性值对所需投资约32.6美元,340亿年到2030年建立一个额外的19500床在两个公共和私营部门。unutilised 26.4美元- 294亿可用于升级现有的医院。”
其他政府部门(og)或准政府医院和卫生保健设施中心由卫生部和主要迎合政府组织的员工。一些准政府设施包括国民警卫队、国防部和航空,内政部,皇家委员会,阿拉伯国家石油公司等。
来源:SAGIA、卫生部、世界银行,2022年高力分析
资本融资:一个关键的因素阻碍医疗保健行业的增长
一个关键的挑战而建立医院KSA质量高的资金需求。尽管银行和其他金融机构积极寻求投资在KSA的医疗部门,他们经常限制敞口只有维修市场参与者提供经过验证的记录。国际或地区运营商考虑进入KSA的市场通常难以获得项目融资,除非有追索权替代现金流。
同条款提供进一步困难出现。医疗保健投资通常是矛盾的长期投资银行的风险偏好,通常延伸到范围在8 - 12年的任期。
第一次进入KSA的市场,没有足够的财政资源或无法做出重大财务承诺由于各种各样的原因,最终寻找私人投资者进入许可和操作协议,他们将提取管理费。替代选项包括运营商形成和拥有运营公司(OpCo)投资者投资于土地和财产(PropCo)和创建一个合资企业(合资企业),一个投资者。可用的各种选项运营商基于基金的可用性:
- 直接购买的土地;
- 长期租赁的土地;
- 由地主土地作为股权投资;
- 长期租赁的土地和壳牌&核心结构从房东/投资者;
- 创建一个企业和业主/投资者的股权合作关系;或
- 与房东签订管理协议/开发/投资者。
然而,每个选项都有财务、运营和法律的优点和缺点,和运营商应该寻求专业建议之前进入任何这样的安排。国正向鼓励更多的私营部门参与医疗保健行业。投资需要的程度是显著的。
1基于租金作为公共部门40%的EBITDA(@ 7%的收益率)和25%为私营部门(@ 9%收益率)医院
2基于租金作为公共部门10%的收入(@ 7%的收益率)和12%为私营部门(@ 9%收益率)医院
资料来源:高力分析2022年
医疗REIT:一个工具基金KSA医疗项目和资本市场的发展
尽管医疗发展传统上被认为是社会基础设施、医疗资产本身是合法的资产类别。考虑到正在进行的和经常不稳定的经济环境,传统的房地产和地方交易所提供有限范围的私人投资者和区域基金。
从历史上看,医疗项目支持的强劲需求人口迅速吸引基金和私人投资者期待新的投资渠道。当然,作为流动性下降,所以医疗投资的可用性。在过去的几年中,医疗保健行业看到了巨大的增长,仍然是为数不多的几个行业,实际上并没有受到经济波动的不利影响。
这认为免疫这些行业经济周期使得一些观点是“抗衰退”。
通常医疗资产视为传统防御(通胀)扮演的许多机构全球市场,提供低但公司收益率。在中东和北非地区的,好处是这些行业保持相对安全的避风港,同时提供回报,投机取巧的类别通常会下降。
资料来源:高力分析2022年
国正向鼓励更多的私营部门参与医疗保健行业。然而,投资要求的程度是显著的。在过去的几年里,销售和售后回租得到普及作为一个选项数现有经营者拥有自己的设施,但想扩大经营通过创建PropCo和OpCo结构,提取价值出售和租赁的房地产资产PropCo。
PropCo或资产将通常被卖给主要是机构投资者,随着房地产典型的25年的租赁合同。然而,由于大型机票投资的大小,通常至少50 - 7000万美元的100个床位的医院,只有机构投资者或大家庭房屋获得这些基金,与散户投资者无法从机会中获益。高力的观点,桥接所需投资的方法之一是通过创造更多的房地产投资基金。
根据高力的估计,REIT基金王国可以解锁59.0美元- 634亿从私营部门属性值,从而发挥关键作用在增加医疗保健行业的增长。
此外,实物资产的unitisation也会增加潜在规模的大小投资者基础。reit的扩张KSA预计受益王国的经济和资本市场为投资者提供更多样化,透明度和更大的可访问性对当地房地产。
此外,它将提供一个机会为散户投资者正在寻找可预测房地产资产的收入流。此外,实物资产的unitisation也增加的大小潜在的投资者基础吸引新的资金来源。
资料来源:高力分析2022年
资金需求,2030年的结论
总之,医疗保健行业在哪些国家,尤其是私人医疗保健部门,为开发人员提供了一些有利可图的机会,投资者和经营者。然而,它也带来了诸多挑战,如资本成本高,难以吸引质量医生,尤其是护士,新进入者的融资约束。私营部门和资本市场/房地产投资信托基金可以继续发挥重要作用的发展医疗市场提供急需的资本投资基金在2030年所需的新医院。
高力的医疗团队正在与一些市场人士帮助他们他们的扩张计划,通过扩大现有品牌或吸引国际品牌。高力也帮助一些市场参与者通过传统融资选项,如债券和股票,或新兴融资选项,比如OpCo / PropCo或合资企业(合资企业)的投资者和房地产投资信托基金。
Mansoor Ahmed是中东和非洲执行董事(MEA)和医疗保健和生命科学、教育和公私合作伙伴关系(PPP),高力
这篇文章发表在最新一期的Omnia健康杂志。今天在线阅读完整的问题。
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